今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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