今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是(shì)为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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